1月國(guó)內(nèi)芳烴市場(chǎng)整體表現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)特征，在上半月的時(shí)間里，芳烴市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出多種利空作用下的快速下跌狀態(tài)，首先是原油在經(jīng)歷12月下半月的短線反彈之后再度重新進(jìn)入破位下行通道，尤其是在元旦節(jié)后迅速破位50美元的活動(dòng)誘發(fā)了市場(chǎng)強(qiáng)烈的恐慌情緒。其次是經(jīng)過(guò)了前期的強(qiáng)投機(jī)活動(dòng)之后，市場(chǎng)量?jī)r(jià)背離的問(wèn)題也被推到極致，加上原油長(zhǎng)周期的下跌已經(jīng)導(dǎo)致芳烴的理論成本處于一個(gè)非常低的水平，這促使下游的采購(gòu)活動(dòng)變得更加審慎和小心。最后是伴隨著需求的萎縮，市場(chǎng)供應(yīng)壓力卻在進(jìn)一步提高：一方面是國(guó)內(nèi)石化企業(yè)因?yàn)槌善酚兔泿?kù)的問(wèn)題而出現(xiàn)了更多的芳烴外銷量，另一方面是大約9萬(wàn)噸左右的亞洲甲苯將繼續(xù)在1月中下旬陸續(xù)抵達(dá)國(guó)內(nèi)，如果考慮到目前華東港已有的9萬(wàn)噸庫(kù)存水平，即便是按照金銀島早期預(yù)計(jì)的下游終端在1月需求可能會(huì)提高較多的結(jié)論看，未來(lái)社會(huì)庫(kù)存水平依然會(huì)穩(wěn)居在10萬(wàn)噸以上……芳烴市場(chǎng)整體商談在重新破位5000元/噸的以后，甲苯很快最低下跌在4300元/噸、二甲苯最低探至4700元/噸。而到了下半月，市場(chǎng)整體情緒在巨大的成本壓力以及資源逐步一手集中的影響和作用下而出現(xiàn)投機(jī)性好轉(zhuǎn)，特別是由于在原油長(zhǎng)周期的下跌之后，市場(chǎng)全面性虧損的局面成為貿(mào)易商難以承受的重荷，自發(fā)性的抗跌情緒開(kāi)始變得非常強(qiáng)烈，所以每遇到原油短暫止跌，市場(chǎng)便開(kāi)始試圖向上推動(dòng)價(jià)格的反彈，而最為重要的是，在原油逐步加速下跌和芳烴下跌速率放緩的背離條件下，不論是多頭亦或是空方，都有對(duì)4000元/噸非常強(qiáng)烈的底部共識(shí)，這使得華東主市場(chǎng)的商談每次迫近4000-4300元/噸的價(jià)格區(qū)間之后，超跌反彈活動(dòng)便會(huì)很快隨之而來(lái)。與此同時(shí)，由于原油作為關(guān)鍵的參考標(biāo)的有處于45-48美元相對(duì)較寬的區(qū)間內(nèi)橫盤整理的跡象，這使得在空頭回補(bǔ)活動(dòng)以及下游春節(jié)前最后一輪采購(gòu)預(yù)期的支持下，市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)表現(xiàn)出較為強(qiáng)烈的反彈欲望，不過(guò)受限于社會(huì)庫(kù)存偏高、石化企業(yè)依然維持的高負(fù)荷水平以及由此造成的終端接受能力反應(yīng)相對(duì)緩慢等問(wèn)題，市場(chǎng)走勢(shì)更多表現(xiàn)出進(jìn)二退一的震蕩走勢(shì)。甲苯二甲苯也因?yàn)樽陨淼馁Y源離散度以及商業(yè)化炒作需求的問(wèn)題而表現(xiàn)出分化的特征：具有良好流動(dòng)性的甲苯受到市場(chǎng)情緒化影響較大，并直接同原油的波動(dòng)進(jìn)行關(guān)聯(lián)，而流動(dòng)性偏弱但資源較為集中的二甲苯則表現(xiàn)出趨勢(shì)相對(duì)偏弱但波動(dòng)平緩的特征——這一現(xiàn)象又導(dǎo)致作為芳烴商業(yè)活動(dòng)代表的甲苯再度處于4500-4800元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩的盤整狀態(tài)。

　　由于1月國(guó)內(nèi)芳烴市場(chǎng)繼續(xù)受到整體供應(yīng)能力偏高以及主體需求偏弱的困擾，加上作為引導(dǎo)的原油始終處于寬幅震蕩的調(diào)整行情，這在很大程度上又延遲了下游春節(jié)前的生產(chǎn)采購(gòu)活動(dòng)，市場(chǎng)更多表現(xiàn)出企穩(wěn)性橫盤整理特征。展望未來(lái)2月市場(chǎng)，大致預(yù)判情況如下：

首先，原油作為最重要的市場(chǎng)情緒影響因素，盡管在40-45美元附近存在較大概率的筑底可能，但是由于積弱已久，所以在短期內(nèi)一蹴而就的可能性也幾乎不存在?？紤]到美元近來(lái)升值力度較大，從技術(shù)層面來(lái)看，可能存在短線回調(diào)的可能性，加上美國(guó)庫(kù)存持續(xù)增加并創(chuàng)歷史新高，所以在較寬區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)并維持相對(duì)的穩(wěn)定性應(yīng)該是原油在2月的主基調(diào)。

　　其次，從偏空的供求角度來(lái)看，一方面種種跡象表明：國(guó)內(nèi)石化企業(yè)在2月盡管存在一定程度的減量活動(dòng)，但是最早期市場(chǎng)所傳的大規(guī)模停車減量行為顯然是不存在的，雖然未來(lái)石化企業(yè)可能在內(nèi)部存在較多的自用量，但就傳統(tǒng)的春節(jié)淡季需求環(huán)境來(lái)看，實(shí)際上依然是更多擠占了有限的市場(chǎng)需求總量。如果再考慮到目前華東主港依然高達(dá)接近10萬(wàn)噸的甲苯庫(kù)存水平，市場(chǎng)供應(yīng)壓力實(shí)際上可能會(huì)更大。而另一方面，由于多數(shù)下游終端工廠已經(jīng)明確表達(dá)了將在2月10-15日前后集中停車放假的意向，所以需求的大幅萎縮實(shí)際上已經(jīng)是顯而易見(jiàn)的問(wèn)題了。

　　最后，2月外盤的變化將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)起到最關(guān)鍵的引導(dǎo)效果，國(guó)內(nèi)尷尬的供求現(xiàn)狀可能造成市場(chǎng)各方參與者同步陷入僵持的狀態(tài)，所以在此時(shí)，市場(chǎng)唯一能夠賴以參考的、具有實(shí)際意義的標(biāo)準(zhǔn)只能是外盤的商談情況。而從最近國(guó)內(nèi)終端PTA的開(kāi)工率非常穩(wěn)定的情況看，盡管產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)會(huì)有延遲抑或效果降低的問(wèn)題，但對(duì)于普遍處于深度虧損的市場(chǎng)而言，這一利好的穩(wěn)定效果將是不言而喻的。